米莱政府自 2023 年 12 月上任以来推行的 “休克疗法”，对阿根廷经济产生了复杂且矛盾的影响。从短期看，其激进政策在控制通胀、稳定财政和吸引外资方面取得了一定成效，但代价是社会矛盾激化、民生恶化和经济结构失衡加剧。以下是具体分析：
一、短期经济指标改善：通胀与财政压力缓解
恶性通胀初步遏制休克疗法通过大幅贬值比索（官方汇率从 1:400 贬值至 1:800，后允许在 1000-1400 区间浮动）、取消价格管制和削减财政赤字，使月通胀率从 2023 年底的 13% 降至 2025 年 6 月的连续三个月低于 5%。尽管全年通胀预期仍高达 27.5%，但较之前的 200% 已显著改善。这一成果得益于政府停止印钞和国际市场对阿根廷政策稳定性的信心回升。
财政赤字转为盈余政府通过裁撤半数部委、削减能源交通补贴、暂停公共工程招标等措施，2024 年 1 月实现了 12 年来首次财政盈余（5184 亿比索），并在 2024 年维持了这一趋势9。财政紧缩使阿根廷国家债务风险指数回落，国际评级机构惠誉认为其主权债券违约可能性下降。
外汇储备逐步重建阿根廷央行通过与国际银行达成 20 亿美元回购协议、吸引外资等方式，使外汇储备从 2023 年的负值回升至 2025 年 6 月的 240 亿美元。尽管净储备仍为 - 70 亿美元，但市场对其支付能力的信心有所恢复，布宜诺斯艾利斯股市梅尔瓦指数攀高。
二、结构性改革推进：市场化与美元化尝试
经济自由化与私有化政府取消了租赁、土地买卖等领域的管制，推动国有企业私有化（如阿根廷航空公司），并计划在基础设施、采矿等领域引入数十亿美元外资。这些措施被视为打破利益集团垄断、提高经济效率的关键步骤，但也引发了工会和劳工阶层的强烈抗议。
美元化进程分步实施虽然彻底废除比索的计划因外汇储备不足受阻，但政府已允许商家以美元标价商品和服务，并开放美元借记卡支付。这一“部分美元化” 政策在短期内稳定了市场预期，但也导致比索对美元汇率持续贬值（2025 年 7 月约 1:12），进一步挤压了低收入群体的购买力。
税收制度改革米莱政府计划在 2025 年将国家税收减少 90%，并通过中阿税收协定等措施吸引外资18。然而，减税政策的实际效果尚未显现，且可能因财政收入减少加剧债务风险。
三、社会代价与长期风险：贫困加剧与结构失衡
民生成本飙升与贫困率攀升休克疗法导致食品、能源、交通等民生领域价格暴涨。2024 年前十个月牛肉消费量降至 22 年最低，公共交通费用上涨 56%，贫困率从 40% 跃升至 53%，部分地区甚至达到 57.4%。普通民众实际收入缩水，中产阶级被迫降级消费，社会不满情绪高涨，2024 年爆发多轮全国性罢工和抗议。
就业市场恶化与非正规经济扩张尽管 2025 年第二季度 GDP 同比增长 7.6%，但失业率从 2024 年的 7.7% 升至 7.9%，青年失业率（尤其是女性）突破 19%，非正规就业率攀升至 42%。这反映出经济增长未能有效转化为高质量就业，大量劳动力被迫转向低薪非正式岗位。
国际依赖与政策脆弱性阿根廷经济复苏高度依赖农产品出口（如大豆、小麦）和外部援助，但 2025 年 7 月恢复大豆、玉米出口税后，出口节奏可能放缓，影响外汇储备积累。此外，IMF 的 200 亿美元贷款协议要求阿根廷继续紧缩，而其净外汇储备仍为负值，政策可持续性面临考验。
四、国际反应与市场预期：谨慎乐观与风险并存
投资者信心回升但仍存疑虑摩根大通等机构对阿根廷债务风险的评估有所改善，股市和债市表现积极。然而，惠誉警告其支付能力仍存在不确定性，若外汇储备重建不及预期，可能再次面临债务违约风险。
社会分裂与政治博弈休克疗法在中上层阶级中获得一定支持，他们期待通过市场化改革吸引投资和提升资产价值。但劳工阶层和贫困群体强烈反对，认为政策加剧了不平等。这种分裂可能削弱改革的社会基础，导致政策反复。
五、历史镜鉴与未来挑战
与玻利维亚、俄罗斯的对比休克疗法在玻利维亚的成功（1985 年通胀从 49% 降至 12%）依赖于国际援助和大宗商品价格上涨，而俄罗斯（1990 年代）的失败则因政治动荡和寡头垄断。阿根廷的情况介于两者之间：其农业出口优势和 IMF 支持提供了缓冲，但社会矛盾和政策执行力度可能重蹈俄罗斯覆辙。
中期政策调整的必要性米莱政府需在紧缩与民生之间寻找平衡。例如，2025 年预算案提出改革社会福利制度，直接援助弱势群体，但具体措施（如现金转移支付）尚未明确。此外，过度依赖美元化可能牺牲货币政策自主权，需通过产业升级提升经济韧性。
结论：一场未完成的“痛苦实验”
米莱的休克疗法在短期内遏制了恶性通胀，稳定了财政和金融市场，但代价是社会矛盾激化和经济结构失衡。其政策效果呈现“冰火两重天”：市场信心与国际评级改善，但民生恶化与贫困率攀升；经济增长强劲，但就业质量下降。未来，阿根廷能否避免 “拉美陷阱”，取决于以下关键因素：
· 外汇储备积累：需通过出口多元化和外资流入持续补充储备，以支撑美元化和债务偿还；
· 社会安全网建设：需扩大现金转移支付、就业培训等措施，缓解贫困群体的阵痛；
· 政治共识构建：需在改革派与传统势力间寻求妥协，避免政策因街头运动或国会抵制而夭折。
若这些挑战无法有效应对，阿根廷可能陷入“高增长与高动荡并存” 的困境，休克疗法或将成为经济转型的起点而非终点。
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